¿QUO VADIS CODELCO?

¿QUO VADIS CODELCO?

On noviembre 7, 2019, Posted by , In Uncategorized, With No Comments

En la presente columna de opinión, Iván Violic analiza la situación de Codelco, planteando la necesidad de un cambio significativo en la dirección de su negocio.

Por Iván Violic, socio director de Voces Mineras A.G.*

El Presidente del Directorio de Codelco, Juan Benavides, en entrevista de El Mercurio del 11 de Noviembre de 2018, expresó dos frases preocupantes sobre la realidad financiera de la empresa:

“La proyección es que podríamos estar con un rango de déficit de caja de entre US$ 500 millones y US$ 1.000 millones por año hasta el 2028”.

“Cuando estamos hablando de inversiones por US$ 39 mil millones y de una compañía que tiene US$ 14 mil millones de deuda, hago que varias personas pongan los pies en la tierra un ratito”.

Transcurrido un año sin que dichas cifras hayan sido modificadas o debatidas, caben algunas reflexiones:

Codelco ha sido históricamente un excelente negocio para el país, en parte porque fue nacionalizada al costo de la indemnización a sus antiguos dueños y con grandes flujos de utilidades que fueron importantes para el desarrollo del país. La Corporación fue bien operada y bien administrada, e incluso se invirtió exitosamente en nuevas Divisiones productivas, como Radomiro Tomic, Gabriela Mistral y Ministro Hales, más el 49% de El Abra.

Sin embargo, faltó una visión de negocio de futuro, por parte de los Gobiernos del país que la utilizaron como “vaca lechera”.  La gobernanza superior de la empresa tampoco estuvo a la altura de los desafíos de una compañía de esta envergadura.  Los Directores, en su mayoría, no han tenido conocimiento del negocio minero, ni los Presidentes Ejecutivos de la Corporación tuvieron el respaldo político ni la fortaleza para gestionar oportunamente las inversiones requeridas.

Como consecuencia, se fueron postergando, por diversas razones, las inversiones para mantener la capacidad de producción de los grandes yacimientos, y ahora nos vemos obligados a realizar esos proyectos simultáneamente, con la acumulación de requerimientos de inversión ya señalada anteriormente, que impacta el flujo neto de fondos entre Codelco y el Estado. Así llegamos a la situación actual, en que se estima que para mantener sus operaciones y proyectos, Codelco seguiría endeudándose más allá del nivel actual, que haría quebrar a cualquier empresa privada.

Para el futuro de Codelco es necesario que esos proyectos se desarrollen, pero más importante aún es que se hagan en forma eficiente y oportuna, cumpliendo con las promesas de valor que les permiten ser rentables, para asegurar que estén haciendo buen uso de los dineros del Estado.

La mayoría de los chilenos, que somos los “accionistas” de Codelco, no recibe información clara y  trasparente de la gestión de la Corporación, especialmente de sus proyectos y sus proyecciones futuras, que vaya más allá de sus estados financieros oficiales, de donde sólo los expertos pueden extraer alguna información, y de los resultados trimestrales de “excedentes” que se informan profusamente en los medios de comunicación.

Para gestionarse como un negocio minero, y en pos de su transparencia y “accountability”, sería interesante que Codelco se convirtiera en un holding de sus 8 empresas productivas, o que al menos cada una reportara sus resultados como una unidad de negocio independiente, con su P/L, sus planes de largo plazo (PND), sus requerimientos de inversiones y su financiamiento, para que se gestionen como negocios separados.

Esto permitiría gestionar la Corporación de manera que haga crecer aquellas operaciones que justifiquen su rentabilidad,  y mantener otras solamente en la medida que logren financiar el flujo de caja de sus operaciones.

Es entendible que el Estado quiera mantener algunas operaciones por razones sociales,  geopolíticas o laborales, pero esos casos deberían ser explícitamente financiados con fondos sociales del Estado y que no sean subvencionados por las Divisiones más rentables, lo que finalmente compromete el futuro global de Codelco.

Probablemente esto resultaría en una Corporación más chica, pero realmente sólida y rentable,  con buenas perspectivas de seguir creciendo en una forma económicamente razonable, con proyectos bien diseñados y bien evaluados, que permitan real “accountability” de su gestión.

La situación actual del nivel de deuda de Codelco es preocupante y sus proyecciones llegan a ser dramáticas, por lo que requiere un cambio urgente en su gestión. No se trata de mejorar un poco la eficiencia de sus operaciones, o lograr algunos cambios menores en productividad, además de eso se requiere un cambio significativo en la dirección de su negocio.

Si seguimos con la política de no permitir el uso de parte de sus excedentes para el financiamiento de los proyectos rentables, si no la respaldamos cuando haga los grandes cambios estructurales que son requeridos, y además le pedimos que subsidie operaciones no rentables, ya sea por motivos sociales o de presión sindical, estaríamos llevando a la Corporación por una triste trayectoria, en la misma dirección que la historia nos muestra de la industria del salitre y del carbón.

*: Ivan Violic es Ingeniero Civil de la Universidad de Chile,  MSc. de la Universidad de California en Berkeley. Tiene una extensa experiencia en la industria minera, donde ha ocupado diversos cargos ejecutivos. Fue Superintendente General Mina en Chuquicamata, Gerente Técnico en El Cerrejón de Colombia, Gerente General Área Los Bronces de Disputada de las Condes y Gerente Corporativo de Recursos Humanos de ExxonMobil en Chile. Actualmente es Director de Voces Mineras y Presidente del Consejo Zonal Metropolitano del Colegio de Ingenieros.

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